Период: 26–30 января 2026. Ниже: что двигало рынком, почему связка ОФЗ → ₽ → акции снова стала главной, и какие сценарии смотреть на неделе 6 (02–06 фев).
Коротко про итог
Рынок прожил неделю в режиме “шаг вперёд, два взгляда назад”: индекс пытался закрепиться выше 2800, но нервозность вокруг ставок и новостей держала участников в дисциплине. Рубль был на стороне покупателей, а сырьё добавляло то поддержки, то давления.
Главная связка недели
Если доходности ОФЗ остаются высокими, акции вынуждены “доказывать право на рост”. Если доходности сползают, появляется пространство для переоценки, но рубль и сырьё могут поменять расклад для экспортёров.
1) Что случилось: фон недели
Неделя получилась “про уровни” и “про ожидания”. Рынок в целом не боялся покупать, но делал это осторожно, потому что ставочная история и геополитический шум умеют ломать любые красивыe графики.
На российском рынке ключевой визуальный ориентир был прост: район 2800 по индексу МосБиржи. Попытки пробоя выглядели логично (поток денег в акции любит понятные цели), но закрепиться мешали две вещи: неопределённость по ставкам и новостная волатильность.
2) Что важно для рынка РФ: акции + ОФЗ + ₽
На практике “макро” для трейдера на MOEX сводится к одной связке: доходности ОФЗ задают планку, рубль меняет перекосы по секторам, а акции реагируют уже вторым шагом.
- ОФЗ/ставки: высокая доходность делает облигации конкурентом акциям. Когда доходности снижаются, у рынка появляется “воздух” для роста мультипликаторов.
- ₽ (USD/RUB): крепкий рубль чаще поддерживает внутренний спрос, но может поддавливать экспортёров через выручку в валюте.
- Акции: индекс любит расти, когда и ставка “не кусается”, и курс не устраивает сюрпризов. Если один из элементов ломается, рынок переключается в режим выбора отдельных историй.
Что смотреть на неделе 6 (02–06 фев)
Сигнал №1: динамика доходностей ОФЗ (если снова вверх, рынку будет тяжелее). Сигнал №2: реакция ₽ на сырьё и новости. Сигнал №3: ширина рынка (растёт ли “всё”, или тянут 3–5 фишек).
Неприятный (но полезный) вывод: если доходности снова начнут быстро расти, рынку понадобится либо сильная поддержка сырья, либо явное улучшение новостного фона. Без этого “пробой ради пробоя” обычно заканчивается откатом.
3) Сырьё: нефть + газ
Нефть и газ часто рисуют “одним сектором”, но драйверы у них разные. Нефть на неделе больше жила геополитикой и ожиданиями по добыче, а газ традиционно зависел от погоды, запасов и логистики (СПГ).
- Нефть (Brent): когда в цене появляется “риск-премия”, это часто даёт поддержку РФ-сектору сырья и рублю. Но премия уходит так же быстро, как приходит, поэтому реакция акций бывает резкой.
- Газ: рынок газа любит сюрпризы. Один прогноз по температуре или сбой поставок, и волатильность включается мгновенно. Для РФ это влияет скорее через настроение к “сырьевому блоку” и общую инфляционную картинку.
- Связка для РФ: нефть поддерживает бюджетные ожидания и ₽, а через ₽ влияет на весь индекс. Поэтому на неделе 6 логично следить не “за нефтью вообще”, а за тем, как на нефть реагирует рубль.
4) Драгметаллы: Au / Ag / Pt / Pd
Неделя напомнила классическую вещь: защитные активы не обязаны расти “ровной линией”. Драгметаллы могут сначала перегреться, а потом резко скинуть “плечи” на новостном триггере.
- Золото (Au): ключевой драйвер это реальные ставки и спрос на “тихую гавань”. Для трейдера важно отслеживать: рост ставок обычно давит на Au, а всплеск риска поддерживает.
- Серебро (Ag): металл “двойной природы”: и защитный, и промышленный. Поэтому Ag часто движется резче золота: на росте перегревается быстрее, на коррекции падает глубже.
- Платина (Pt): больше привязана к промышленности/автосектору и балансу спроса/предложения. Триггеры обычно приходят “не из новостей”, а из ожиданий по производству.
- Палладий (Pd): история про цикличность и замещение. Если рынок начинает верить в замещение Pd на Pt (или другие технологии), движения могут быть неприятно быстрыми.
На неделе 6 по металлам разумно смотреть не только цену, но и волатильность: когда она резко растёт, “средняя картинка” ломается и сценарии нужно упрощать.
5) Корзина акций РФ: лидеры/аутсайдеры/что мониторить
Вместо угадывания “какая акция полетит”, полезнее держать корзину как карту факторов: сырьё реагирует на нефть/₽/риски, IT на ожидания и санкционный фон, крупные на ставку и внутренний спрос.
Сырьё
- Газпром: новости по рынкам сбыта, capex, дивидендные ожидания.
- Роснефть / Лукойл: нефть и премия риска, налоги, дивидендная дисциплина.
- Норникель: металлы + логистика + корпоративные решения.
- Новатэк: СПГ, санкционные риски, проекты и темпы реализации.
IT и крупные
- Яндекс / VK / Positive: новости, регуляторика, темп роста бизнеса. Здесь важнее тон рынка, чем “идеальная оценка”.
- Сбер / ВТБ: ставка, кредитный цикл, ожидания по марже. Для банков неделя 6 снова про “цену денег”.
- МТС / Магнит: внутренний спрос и стоимость фондирования. При крепком ₽ и спокойной ставке часто смотрятся лучше.
6) Сценарии на неделю 6 (02–06 фев)
Сценарии нужны не для гадания, а чтобы заранее понять, что должно случиться, чтобы вы поменяли план.
Базовый
- ОФЗ: доходности без резких движений.
- ₽: стабилен, реагирует на нефть умеренно.
- Рынок: выборочный рост, индекс “пилит” уровень.
Позитивный
- ОФЗ: доходности чуть вниз, спрос оживает.
- ₽: крепче, без стресс-движений.
- Рынок: расширение роста, попытка закрепиться выше 2800.
Рисковый
- ОФЗ: доходности вверх (рынок “не верит” в смягчение).
- ₽: слабее, сырьё не помогает.
- Рынок: уход в защиту, давление на чувствительные к ставке бумаги.
Чтобы не держать всё это в голове, удобнее сверять сигналы, фильтры и журнал сделок в панели. Без магии, просто дисциплина.
Открыть панельЧек-лист трейдера
- IMOEX 2800: пробой и закрепление или очередной откат.
- ОФЗ: доходности вверх или вниз, реакция на размещения.
- USD/RUB: ₽ крепче или слабее, есть ли связь с нефтью.
- Нефть: риск-премия держится или сдувается.
- Газ: погода/запасы/СПГ, волатильность как ранний сигнал.
- Au/Ag/Pt/Pd: волатильность и “рваные” движения после новостей.
- Корзина РФ: кто тянет рынок, а кто “не участвует” в движении.
